BCRP recorta crecimiento a 3,2% pese al avance de la inversión privada

El Banco Central de Reserva del Perú (BCRP) redujo su proyección de crecimiento económico para 2026 de 3,4% a 3,2%, principalmente por el mayor impacto esperado del Fenómeno El Niño. Sin embargo, el nuevo escenario convive con un mayor dinamismo de la inversión privada y la demanda interna.

De acuerdo con el Reporte de Inflación de septiembre, el BCRP revisó la magnitud prevista de El Niño de fuerte a extraordinaria. Bajo este escenario, estima que el fenómeno climático restará 0,9 puntos porcentuales al crecimiento del PBI durante 2026 y 1,1 puntos en 2027. Este impacto se concentraría principalmente en las actividades primarias. Para este año se proyecta una contracción de 1,5% en el sector agropecuario, de 30,7% en pesca y de 7,1% en manufactura primaria.

La agricultura sería afectada por cambios en las temperaturas, lluvias, humedad y vientos, con efectos sobre cultivos como los frutales de la costa, la papa y el arroz. En la pesca, el principal impacto provendría de una menor captura de anchoveta durante la segunda temporada en la zona centro-norte.

La inversión privada gana dinamismo

El recorte de la proyección del PBI contrasta con la evolución de la demanda interna. El BCRP elevó su estimación de crecimiento de este indicador para 2026 de 5,9% a 6,2%. El ajuste es mayor en la inversión privada, cuya proyección pasó de 12,5% a 14% para este año y de 6% a 8,5% para 2027.

Durante el primer semestre de 2026, la inversión privada aumentó 15,5%. Otros indicadores también muestran dinamismo: en julio, el consumo de cemento avanzó 10,2% y el empleo privado creció 6,1%. Las estadísticas oficiales del BCRP registran información sobre inversión privada hasta el segundo trimestre de este año.

El presidente del BCRP, Julio Velarde, señaló que varios indicadores de demanda interna serían compatibles con tasas de crecimiento cercanas al 6% en ausencia del impacto de El Niño. Sin embargo, advirtió que alcanzar ese ritmo de manera sostenida requiere resolver restricciones de oferta y avanzar en reformas pendientes.

Inflación cerraría el año en 4,2%

El escenario climático también introduce riesgos para los precios. El BCRP proyecta que la inflación cierre 2026 en 4,2% y retorne a 2% en 2027. A agosto, las series oficiales del Banco Central ya incorporaban la evolución de los precios al consumidor correspondiente a ese mes.

El Banco Central mantuvo su tasa de referencia en 4,25%, aunque Velarde señaló que un incremento posterior dependerá de la evolución de los precios y de las expectativas de inflación. Las cuentas fiscales, en cambio, presentan una mejora. El BCRP redujo su estimación de déficit fiscal para 2026 de 1,8% a 1,5% del PBI y proyecta que la deuda pública disminuya de 30,1% del PBI en 2025 a 27,8% este año.

El nuevo escenario dibuja así dos fuerzas en direcciones distintas: mientras la inversión privada y la demanda interna avanzan por encima de lo previsto, un choque climático más severo limita el crecimiento de los sectores primarios y reduce la expansión esperada de la economía en su conjunto.